公募降费后“账本”首次亮相：管理费下降7% 仍有基金产品逆势增收
经济观察报 记者 洪小棠 随着 2023 年公募基金年报披露完毕，公募基金的管理费、托管费、交易佣金等一系列费用情况浮出水面。这是自 2023 年 7 月公募基金费率改革启动以来，公募收入 " 账本 " 第一次亮相。
虽然 2023 年公募管理规模整体增长 1.57 万亿元，但受市场波动及行业费率新规等因素影响，公募基金的管理费、托管费、交易佣金等均出现不同程度的下滑。
具体到单只基金来看，一些基金因受费用调降及规模下降的双重影响，使得单只产品的收入减少超过亿元。不过，也有部分基金产品在费率双降的背景下，实现规模扩张，收入逆势上涨。
管理费降超 7%
2023 年 7 月，中国证监会发布公募基金费率改革工作安排，公募基金费率改革启幕。2023 年 12 月，证监会研究制定《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》，进一步推动公募基金费率改革。
一系列降费降佣的动作之后，对基金公司的经营影响几何？
根据天相投顾数据，2023 年基金公司管理费收入总计达到 1333.46 亿元，相比 2022 年的 1442.43 亿元下滑了 7.56%。
分类型来看，混合型基金为基金公司管理费收入的最大来源。2023 年，混合型基金合计收取管理费 557.50 亿元，占总收入的 41.81%。不过，同比其 2022 年末 696.37 亿元的管理费收入，下滑了 19.94%。与此同时，货币基金和债券基金亦为基金公司管理费收入的主力，2023 年，这两类基金的管理费收入分别达到 289.47 亿元和 251.79 亿元，同比增长 7.51% 和 1.94%。股票型基金 2023 年的管理费收入为 193.35 亿元，同比微升 0.74%。
此外，QDII（合格境内机构投资者）的管理费收入增幅显著。2023 年，其管理费收入达到 26.69 亿元，同比增长 13.04%。
在排排网财富合伙人孙恩祥看来，调降管理费有利于投资者降低投资成本，并在一定程度上增厚收益。费用是投资者购买基金的重要成本之一，也是投资者选择基金产品的重点考量因素。对于投资者而言，基金费率越低，意味着投资成本越低，增厚收益的效果也会更明显。调降管理费虽然短期内降低了基金公司的利润水平，但从长期来看，可以提升基金产品的吸引力，对投资者和基金公司会产生积极的影响。
对银行来说，托管业务是提高中收风险最小的业务之一。从托管费方面看，根据天相投顾数据，53 家托管机构合计收取基金托管费收入 284.96 亿元，较 2022 年的 304.56 亿元出现了 6.44% 的降幅。其中，工商银行 2023 年托管基金的数量为 1389 只，基金托管费收入达到 45.71 亿元；建设银行托管基金的数量为 1311 只，托管费收入为 42.25 亿元，中国银行和招商银行 2023 年托管基金的数量也超过千只，分别为 1045 只和 1205 只，托管费收入分别为 30.20 亿元和 28.04 亿元。
从交易佣金来看，天相投顾数据显示，公募基金 2023 年年报披露的年度合计股票交易量为 22.34 万亿元，相比 2022 年 23.97 万亿元的股票交易量有所下滑，券商的基金分仓佣金收入随之从 182.4 亿元降至 164.66 亿元。从分仓佣金费率来看，2023 年，平均基金佣金费率为 0.0737%，相比 2022 年同期 0.0761% 的佣金费率亦有所降低。
即便如此，164.66 亿元的佣金 " 蛋糕 " 仍是 " 兵家必争之地 "。数据显示，有 10 家券商的公募佣金收入超过 5 亿元，较前一年减少 3 家。其中，中信证券拔得头筹，其基金分仓佣金达到 10.95 亿元，不过同比下降近 15%，佣金席位占比亦略有下降；广发证券超越中信建投位列第二，其基金分仓佣金同比下降近 10%；中信建投居于第三位，其基金分仓佣金同比降超 15%。
此外，长江证券、招商证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、兴业证券、东方证券等机构 2023 年的基金分仓佣金均超 5 亿元。
值得一提的是，在各类收入普遍减少的同时，销售服务费却明显上行。2023 年，公募基金销售服务费合计达到 244.55 亿元，同比 2022 年的 217.04 亿元增长了 12.68%。
其中，335 只货币基金 2023 年收取的销售服务费为 181.98 亿元，在全部销售费用中占比达到 74.41%，成为收取销售服务费的主力。
随着近两年债券型基金、指数型基金等增设 C 类、D 类、E 类等份额，其中多数采取销售服务费的收费模式，一定程度上增加了上述类型基金的销售服务费。2023 年，混合型基金和股票型基金的销售服务费分别达到 31.23 亿元和 11.79 亿元，同比增幅为 0.65% 和 23.09%。
从具体的基金公司来看，2023 年，天弘基金的销售服务费在行业内位居第一，约为 21.67 亿元，易方达、南方基金、广发基金、华夏基金等紧随其后，销售服务费均超过 10 亿元。
降幅最大 VS 逆势增长
在各类收入普遍调降下，一些具有代表性的单只产品各项收费的情况更能反映行业的变化。
在记者根据 Wind 梳理的 2023 年规模超百亿元的 31 只主动权益基金中，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金的收入降幅最大。该基金 2023 年的管理费收入为 7.6 亿元，比 2022 年的 9.83 亿元减少 2.23 亿元，同比缩水 22.69%；托管费从 2022 年的 1.64 亿元减少至 1.27 亿元，同比缩水 22.56%。
作为截至 2023 年底全市场规模最大的主动权益类基金，中欧医疗健康混合基金公告披露，从 2023 年 7 月 10 日起，该基金管理费年费率从 1.5% 调整为 1.2%，托管费率从 0.25% 调整为 0.2%。
该基金的规模也出现了较大降幅，从 2022 年末的 641.38 亿元降至 2023 年末的 461.23 亿元，缩水 28.09%。
明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选基金 2023 年的管理费收入为 7.05 亿元，相比 2022 年的 8.52 亿元减少 1.47 亿元，降幅为 17.25%；托管费为 1.18 亿元，相比 2022 年的 1.42 亿元减少 0.24 亿元，降幅为 16.9%。
该基金亦是从 2023 年 7 月 10 日开始，将管理费年费率从 1.5% 调整为 1.2%，托管费率从 0.25% 调整为 0.2%。
同样，管理规模的下降也是该基金管理费等收入减少的原因之一。年报数据显示，截至 2023 年末，该基金规模为 417.38 亿元，相比 2022 年末的 570.75 亿元缩水了 153.37 亿元，降幅达 26.87%。
不过，也有部分基金产品在管理费率、托管费率双降的背景下，因产品管理规模出现了大幅增长而实现了收入的逆势增加。
例如，泉果旭源三年持有 A 在 2022 年末的规模为 85.94 亿元。该基金为持有期产品，负债端较为稳定。2023 年 2 月和 6 月，泉果旭源三年持有 A 两度开放申购，到 2023 年末，其规模达到 106.86 亿元。
此外，华商新趋势优选及国金量化多因子在 2022 年末的规模分别为 98.72 亿元和 21.98 亿元，2023 年末的规模分别增加到 111.52 亿元和 101.96 亿元，分别增长了 113% 和 464%。
华林证券资管事业部董事总经理贾志表示：公募普遍降费，就需要扩大规模来保持营收增长，而持有人 " 用脚投票 "，那么基金管理人只有通过合格的业绩和稳定提高的投研能力才能得到持有人的认可。长期来看，降费可以倒逼公募基金苦练内功，持续提升投研能力。
